拉法基收購中東和地中海地區(qū)領(lǐng)先水泥制造商——Orascom水泥

　　在董事長(zhǎng)樂峰先生的主持下，拉法基董事會(huì)于2007年12月9日召開了董事會(huì)議，審批通過了收購Orascom建筑工業(yè)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“Orascom水泥”）的決定，以及Bruxelles Lambert集團(tuán)和NassefSawiris（該家族是Orascom建筑工業(yè)集團(tuán)的大股東）享有董事會(huì)代表權(quán)。

　　Orascom水泥：一家在新興市場(chǎng)領(lǐng)先的高贏利水泥制造商

　　1.在中東和地中海地區(qū)占據(jù)著領(lǐng)先地位

　　2.擁有現(xiàn)代化的資產(chǎn)。預(yù)計(jì)2008年水泥生產(chǎn)能力為3500萬噸，到2010年將提高到4500萬噸

　　3.預(yù)計(jì)年銷售額增長(zhǎng)率將達(dá)30%，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）年增長(zhǎng)率達(dá)33%（2007～2010）

　　4.由于低生產(chǎn)成本，2008年的經(jīng)營利潤(rùn)率將超過40%

　　5.預(yù)計(jì)2008年的銷售額達(dá)到26億，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）達(dá)13億美元

　　6.2008年的自由現(xiàn)金流將超過10億美元，這意味著將產(chǎn)生更強(qiáng)勁的現(xiàn)金流

　　一筆可創(chuàng)造價(jià)值的交易

　　1.以88億歐元的價(jià)格收購了整個(gè)Orascom水泥，并承但該公司14億歐元的凈債務(wù)

　　2.收購所需資金中，有60億歐元將通過債務(wù)融資，剩余部分將通過向Nassef Sawiris發(fā)行2250萬股拉法基股票獲得，每股價(jià)值125歐元（共28億歐元）

　　3.Nassef Sawiris對(duì)拉法基進(jìn)行長(zhǎng)期投資，持有拉法基公司11.4%的股份

　　4.本次收購將大力促進(jìn)拉法基的發(fā)展、為拉法基帶來更多的利潤(rùn)和現(xiàn)金流

　　5.雙方業(yè)務(wù)合并多產(chǎn)生的效益每年將達(dá)到1.5億歐元

　　6.從第一年開始每股收益將有所增加

　　7.本次交易的資本回報(bào)率（ROCE）將超過拉法基2008年的資本成本

　　8.優(yōu)化了拉法基的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　擴(kuò)大了拉法基的一個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)模，提高了公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　1.公司水泥戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要突破

　?、?水泥生產(chǎn)能力將在2010年達(dá)到2.6億噸

　?、?新興市場(chǎng)對(duì)于集團(tuán)息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）的貢獻(xiàn)將從2007年的45%提高到2008年的55%，并在2010年達(dá)到65%

　　2.利潤(rùn)和收入大幅提升

　　3.拉法基將超越“卓越2008”戰(zhàn)略計(jì)劃目標(biāo)并設(shè)定新的財(cái)務(wù)目標(biāo) 

　?、?2010年每股收益將達(dá)到15歐元以上，而2006年每股收益為7.86歐元

　?、?2010年資本回報(bào)率（ROCE）將超過12%，而2006年為9.4%

　?、?2010年自由現(xiàn)金流將超過35億歐元，而2006年為14億歐元

　　拉法基集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官樂峰先生表示：

　　“本次收購埃及領(lǐng)先的水泥制造商是拉法基在新興市場(chǎng)加速實(shí)施水泥業(yè)務(wù)可盈利發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)決策性機(jī)遇。通過本次交易，預(yù)計(jì)到2010年，拉法基65%的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）都將來自新興市場(chǎng)，2007年這一數(shù)字為45%。Orascom水泥的業(yè)務(wù)主要集中在由于石油和天然氣業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)而經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的地區(qū)。兩大公司在地域上完全互補(bǔ)，從而帶來巨大的集合優(yōu)勢(shì)。我們致力于在埃及打造一個(gè)強(qiáng)大的區(qū)域運(yùn)營中心。

　　通過這次收購，拉法基公司的實(shí)力充分加強(qiáng)，不但業(yè)務(wù)遍布全球所有快速增長(zhǎng)的區(qū)域，還擁有了充滿生機(jī)的多文化團(tuán)隊(duì)。這次交易使我們可以大大提高集團(tuán)在2010年的每股盈利（EPS）、資本回報(bào)率（ROCE）和自由現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

　　拉法基集團(tuán)目前正在加速轉(zhuǎn)型。我們已準(zhǔn)備好進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，努力成為水泥行業(yè)中在發(fā)展、成本和收益方面均表現(xiàn)最佳的公司，成為新興市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　我很高興地看到Nassef Sawiris先生立下這樣一個(gè)長(zhǎng)期承諾，即成為拉法基的長(zhǎng)期股東，同時(shí)還加入了公司董事會(huì)，這也是他對(duì)集團(tuán)前景充滿信心的一個(gè)表示。

　　同時(shí)，Bruxelles Lamber集團(tuán)對(duì)我們的戰(zhàn)略給予了大力支持，正因如此本次交易才能圓滿完成，對(duì)此我同樣感到非常高興。對(duì)拉法基來說，Groupe Bruxelles Lambert能夠加入我們的董事會(huì)是一個(gè)大好消息，這也是我一直期盼的事情。”

　　中東及地中海地區(qū)領(lǐng)先的水泥制造商

　　Orascom水泥是新興市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，在埃及、阿爾及利亞、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國、伊拉克等重要市場(chǎng)均是排名第一的水泥制造商，同時(shí)在該區(qū)域的其它發(fā)展中市場(chǎng)，如沙特阿拉伯、敘利亞和土耳其也占據(jù)重要戰(zhàn)略地位。Orascom水泥在非洲和亞洲幾大潛力巨大的市場(chǎng)中，包括南非、尼日利亞、巴基斯坦和北朝鮮，也占有一席之地。

　　Orascom水泥共運(yùn)營十條新型、高效、現(xiàn)代化、低成本的生產(chǎn)線。到2008年底，其生產(chǎn)能力將達(dá)到3500萬噸。目前還有幾家工廠正在建設(shè)中。到2010年，總生產(chǎn)能力將達(dá)到4500萬噸。Orascom水泥擁有一大批精英人才，在新興市場(chǎng)開展水泥經(jīng)營活動(dòng)方面擁有獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)。

　　Orascom水泥發(fā)展迅速、擁有良好的效益和現(xiàn)金流。預(yù)計(jì)公司2008年的收入將達(dá)到26億美元、息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）將達(dá)到13億美元，發(fā)展?jié)摿薮?。?007~2010年，預(yù)計(jì)其銷售額和息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）每年將分別增長(zhǎng)30%和33%。2008年，其經(jīng)營利潤(rùn)率預(yù)計(jì)會(huì)超過40%，而折現(xiàn)率（現(xiàn)金流/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）會(huì)大于90%，這主要?dú)w功于有利的稅務(wù)狀況。

　　一個(gè)擁有潛力巨大的地區(qū)

　　Orascom水泥將它在中東和地中海地區(qū)擁有的巨大市場(chǎng)帶給了拉法基，在石油和天然氣收入不斷攀升、經(jīng)濟(jì)和人口強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)、城市化速度日益加快以及巨大基礎(chǔ)設(shè)施需求的驅(qū)動(dòng)下，這一地區(qū)存在著空前的發(fā)展?jié)摿Α?/P>

　　借助于Orascom水泥，拉法基將深入到這些發(fā)展迅速、潛力巨大、利潤(rùn)豐厚的市場(chǎng)之中。Orascom水泥業(yè)務(wù)的地域分布與拉法基最新的新興市場(chǎng)區(qū)域形成互補(bǔ)，正好位于拉法基全球業(yè)務(wù)分布的中心。通過在全球所有快速發(fā)展的地區(qū)拓展業(yè)務(wù)，拉法基在新興市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。

　　隨著本次收購的完成以及拉法基目前建設(shè)之中的4500萬噸項(xiàng)目竣工后，該集團(tuán)的生產(chǎn)能力將增加9000萬噸，將主要來自新興市場(chǎng)。此次收購是拉法基集團(tuán)水泥業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)決定性步驟，將使我們成為水泥行業(yè)的業(yè)績(jī)最佳公司、從而加快發(fā)展速度、擁有更加豐富的人力資源，并為未來的發(fā)展開創(chuàng)新的商機(jī)。

　　巨大的整合優(yōu)勢(shì)、較低的整合風(fēng)險(xiǎn)

　　從2010年開始，本次收購所產(chǎn)生的效益每年將達(dá)1.5億歐元，這對(duì)于提高技術(shù)性能、增加現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)能力以及優(yōu)化采購至關(guān)重要。

　　Orascom水泥的市場(chǎng)地位為拉法基集團(tuán)在這個(gè)地區(qū)發(fā)展骨料和混凝土業(yè)務(wù)提供了一個(gè)平臺(tái)。此外，還存在著巨大的本地和區(qū)域性集合優(yōu)勢(shì)，這主要源于Orascom水泥技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)、工廠網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化以及垂直整合。

　　作為本次交易的一部分，拉法基與Orascom雙方達(dá)成了一項(xiàng)合作協(xié)議。根據(jù)該項(xiàng)協(xié)議，兩大集團(tuán)將繼續(xù)從與本地區(qū)建設(shè)新水泥廠和改造現(xiàn)有水泥廠相關(guān)的集合優(yōu)勢(shì)中獲益。

　　Orascom水泥高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)將有利于加快該公司與拉法基集團(tuán)整合的速度。

　　財(cái)務(wù)表現(xiàn)更加突出

　　本次收購Orascom水泥將會(huì)立刻加快拉法基的發(fā)展速度，為拉法基帶來更高的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。同時(shí)，預(yù)計(jì)本次交易將使拉法基2007-2010年間年銷售額增長(zhǎng)3%，使2008年的經(jīng)營利潤(rùn)率提高2.5%。

　　這次交易從第一年開始就會(huì)提高拉法基的每股收益，從2008年開始，交易的資本回報(bào)率（ROCE）將超過8%。

　　拉法基擁有一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)金流的提高使拉法基的財(cái)務(wù)狀況變得更加穩(wěn)健。本次交易之所以采用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)就是為了保持拉法基當(dāng)前BBB和Baa2（國際通用的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)）的信用等級(jí)。拉法基計(jì)劃在未來的兩年內(nèi)對(duì)Orascom水泥10億歐元的資產(chǎn)重組。

　　主要交易條款

　　拉法基將以88億歐元的價(jià)格收購Orascom水泥并承擔(dān)該公司14億歐元的凈債務(wù)。收購所需資金中，有60億歐元將通過債務(wù)融資，剩余部分將通過向Nassef Sawiris發(fā)行2250萬股拉法基股票獲得，每股價(jià)值125歐元，即增加28億歐元的儲(chǔ)備資本。收購所需進(jìn)行的融資已由BNP Paribas、Calyon和Morgan Stanley承擔(dān)。

　　按比例計(jì)算，收購價(jià)格是2008年估計(jì)的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）的11.6倍，是2009年估計(jì)的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）的10.3倍。

　　Nassef Sawiris其家族其他成員共擁有Orascom水泥60%的股份，Orascom建筑工業(yè)公司是Orascom水泥的母公司，公司市值為136億歐元。

　　Nassef Sawiris先生將把其處理Orascom水泥所得收入的大部分投資到拉法基公司，并因此擁有了拉法基11.4％的股份。Nassef Sawiris通過加入拉法基董事會(huì)、購買十年的股權(quán)來表示了他對(duì)共創(chuàng)拉法基公司發(fā)展大業(yè)的長(zhǎng)期承諾。

　　預(yù)計(jì)的時(shí)間表

　　收購事宜有待Orascom建筑工業(yè)集團(tuán)股東的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)該公司將于2008年1月初召開特別股東大會(huì)。拉法基為Sawiris家族儲(chǔ)備的增資有待拉法基集團(tuán)股東的批準(zhǔn)，拉法基將于2008年1月底召開特別股東大會(huì)。

　　同時(shí)，此次收購還有待相關(guān)管理機(jī)構(gòu)和反壟斷機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2008年1季度末審批完畢。

　　關(guān)于拉法基

　　拉法基是全球建材領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。其麾下的三種業(yè)務(wù)都在全球居于領(lǐng)先地位，包括骨料與混凝土分支和水泥分支以及石膏分支。集團(tuán)遍布全球70多個(gè)國家，擁有7.1萬名員工，2007年的銷售額為170億歐元，凈收入14億歐元。

　　拉法基是建筑材料行業(yè)唯一入選2007年“全球100家可持續(xù)發(fā)展最佳公司”的集團(tuán)公司。多年以來，拉法基致力于可持續(xù)性發(fā)展，大力推行將專業(yè)技術(shù)與經(jīng)營績(jī)效、創(chuàng)造價(jià)值、尊重員工和當(dāng)?shù)匚幕?、保護(hù)環(huán)境、保護(hù)自然資源和能源相結(jié)合的戰(zhàn)略策略。為了在建筑材料上取得長(zhǎng)足進(jìn)展，拉法基長(zhǎng)期奉行以客戶為中心的原則。集團(tuán)致力于為建筑行業(yè)和公眾提供創(chuàng)新的解決方案，為人們創(chuàng)造更為安全、舒適和高質(zhì)量的生活環(huán)境。