國內(nèi)煤炭庫存持續(xù)走高

  跟蹤了幾個比較有意思的數(shù)據(jù):全國煤炭社會庫存在不斷上升,坑口煤炭價格也不斷上升,而秦皇島港口的煤炭價格則在下降。這幾個表面互相沖突的數(shù)據(jù)可能揭示了煤炭行業(yè)目前基本的情況,供給沖擊導(dǎo)致坑口煤炭價格的上漲,由于鐵路運(yùn)輸能力擴(kuò)張,港口的中轉(zhuǎn)價格有所下降;在高利潤的刺激下,煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致煤炭庫存出現(xiàn)正向的調(diào)整。如果這個邏輯成立,那么應(yīng)該能夠觀察到煤炭企業(yè)的價格上漲低于成本上漲,這是成本沖擊下的簡單經(jīng)濟(jì)學(xué)框架,同時煤炭鐵路運(yùn)輸與公路運(yùn)輸?shù)谋戎爻霈F(xiàn)了比較大的調(diào)整。同時全社會的庫存上漲也將導(dǎo)致所有分類庫存———煤炭企業(yè)庫存、港口庫存以及電廠庫存的一致上漲。當(dāng)然,在單純的需求強(qiáng)烈沖擊情況下,并且伴隨強(qiáng)烈的長期價格上漲預(yù)期,上面的情況也可以得到解釋。

  首先,進(jìn)入2007年以來,全國煤炭社會庫存處于不斷上升的態(tài)勢,5月底社會庫存水平處于近3年來的歷史高位。同全社會庫存上漲相一致的,港口庫存以及煤炭企業(yè)庫存也處于不斷上升的格局。

  從秦皇島港口的煤炭價格來看,2007年2月份以后出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢。這同市場的理解有著一定的偏差。由于秦皇島港口數(shù)據(jù)不包括海運(yùn)價格,因此秦皇島港口煤炭價格下降應(yīng)該來自于坑口煤炭價格下降或者陸路運(yùn)輸價格的下降。從常規(guī)的理解來看,煤炭庫存的上升將帶來煤炭價格的上漲是符合邏輯的,但是接著跟蹤煤炭的坑口價格數(shù)據(jù),就會發(fā)現(xiàn)坑口煤炭價格處于不斷上升的格局。

  2007年以來山西動力煤坑口價格處于不斷上升的態(tài)勢,這和秦皇島港口的價格完全相反。市場普遍的看法是,煤炭生產(chǎn)成本上升推動了煤炭價格的上漲。但是,為什么坑口價格的上漲沒有有效傳遞到秦皇島港口的煤炭價格上漲?更為重要的是在整個煤炭庫存不斷上升的情況下,坑口煤炭價格的大幅上漲更需要認(rèn)真關(guān)注。

  亞太煤炭價格主要受中國市場因素影響。對于澳大利亞BJ現(xiàn)貨煤炭價格來看,近期出現(xiàn)了不斷上漲的格局。理論上,與該價格相對的是秦皇島港口的煤炭價格,但是兩者走出完全相反的走勢,這也是目前數(shù)據(jù)離奇的地方,需要進(jìn)一步的研究。對于該價格走勢,孤立的解釋是中國從煤炭的凈出口國變?yōu)榱藘暨M(jìn)口國,導(dǎo)致亞太煤炭市場供應(yīng)緊張,即大家理解的中國因素。

  但是考慮到相關(guān)數(shù)據(jù)的沖突,這種解釋可能需要進(jìn)一步的斟酌。

  進(jìn)一步觀察企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)。1至5月,原中央財政煤炭企業(yè)補(bǔ)貼前盈利77.1億元,同比增加24.0億元,增長45.2%。商品煤累計(jì)平均售價315.46元/噸,同比增加9.55 元,增長3.1%;供發(fā)電用煤平均售價237.03 元/噸,同比增加14.06元/噸,增長6.3%。原選煤單位成本205.89元/噸,同比增加12.32元/噸,增長6.4%。從單位價格與成本的變動來看,比較符合成本沖擊的情形。

  煤炭集團(tuán)公司發(fā)展規(guī)劃

企業(yè)名稱         煤炭產(chǎn)量                                   戰(zhàn)略思路

神華集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤2億噸,           煤產(chǎn)運(yùn)銷一條龍經(jīng)營,進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)行列

同煤集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤1億以上                 煤電路港科工貿(mào)一體化,建立“四跨”大型煤炭企業(yè)

中煤集團(tuán)        2007年產(chǎn)煤1億噸以上          煤炭和貿(mào)易為主業(yè)、煤機(jī)、礦建、煤電鋁和煤氣層協(xié)調(diào)發(fā)展

山西焦煤集團(tuán)    2010年產(chǎn)煤1億          煤、焦、氣、化、電、鋁、材產(chǎn)品鏈發(fā)展

龍煤集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤1億噸                      煤、電、焦、化、油產(chǎn)品鏈

寧煤集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤1億噸                      煤、電、油

兗礦集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤1億噸,      煤炭、煤化工、電解鋁協(xié)同發(fā)展

淮南集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤7000萬噸,水泥140萬噸                 建大礦、辦大電、做資本

平煤集團(tuán)        2010年產(chǎn)煤5000萬噸以上          以煤為主,多元化發(fā)展

開灤集團(tuán)        2020年煤6000萬噸以上             調(diào)整、轉(zhuǎn)型、做精、做強(qiáng),煤、電、化運(yùn)一體化


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2024-12-25 08:52:44