2007年中期煤炭市場走勢預(yù)測

　　相比2006年的煤炭產(chǎn)運需銜接會，今年的訂貨會，在由市場主體要素及購銷雙方根據(jù)市場供需確定市場價格、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、同質(zhì)同價等諸多方面，邁出了實質(zhì)性的步伐?？梢灶A(yù)見，未來煤炭市場由資源配置決定市場價格的步伐將進一步加快，微觀主體的市場理性將進一步加強，來自市場本身的內(nèi)部波動幅度也將進一步減小。

　　一、2006年煤炭市場回顧

　　回顧2006年國內(nèi)煤炭市場態(tài)勢，基本上是在波折中前進、波動中運行。按表現(xiàn)不同，可以把全年的煤炭市場大致分為前半年的總量過剩、市場低迷階段及后半年的市場需求逐漸恢復(fù)、運力不濟進而形成產(chǎn)能過?！捌琳稀钡氖袌錾闲须A段，兩個階段的基本運行特征為——第一階段：經(jīng)過近幾年煤炭洗選業(yè)投資的大幅度累積，2006年上半年不少國有和地方煤礦產(chǎn)能開始結(jié)束投資而部分形成現(xiàn)實產(chǎn)能，由于2006年國家著重于環(huán)保、節(jié)能降耗等宏調(diào)政策的實施而關(guān)停小煤礦、抬高煤礦準入限制的政策實施沒有實質(zhì)性進展或者力度不足，導(dǎo)致了可供煤炭資源大量增加而需求委靡，主要用煤行業(yè)如鋼鐵、電力等大多數(shù)用戶的煤炭庫存直線上升，對整體煤炭市場持續(xù)形成下行壓力；第二階段：7月份以后，基本態(tài)勢是煤炭供需銜接偏緊，價格上揚。主要影響因素有以下幾點，一是國家在關(guān)停中小煤礦及煤礦準入政策上出現(xiàn)明顯推進，而且使社會形成了未來煤炭開采成本完全化、煤炭采選成本即將大幅上揚的正確預(yù)期，二是受國外需求的拉動及國內(nèi)外價差的貿(mào)易動力作用，鋼鐵、焦炭等重化工產(chǎn)業(yè)市場在出口拉動的影響下，形成了新一輪的價格恢復(fù)性上漲，對煤炭產(chǎn)品價格形成支撐及上行引力；三是受重點鐵路運力的轉(zhuǎn)移和調(diào)配銜接（大秦線增量）影響，北方鐵路運力在2006年11月以后出現(xiàn)近年來罕見的紊亂和緊張跡象，對北方尤其是關(guān)內(nèi)調(diào)入東北的煤炭供給形成了明顯的負面影響。

　　二、2007年中期國內(nèi)煤炭市場走勢預(yù)測

　　進入2007年，國內(nèi)煤炭市場基本承接了06年年底時的趨勢而向趨緊方向深化，目前的走勢是否具有延續(xù)性或者說會持續(xù)多久？對2007年中期國內(nèi)煤炭市場的走勢的看法，筆者認為將受到下述因素的影響：

　　1、經(jīng)濟基本面的因素。隨著國家宏觀調(diào)控的繼續(xù)深入及國外需求的同步減弱，2007年中國GDP增長可能在8％以下，從而使07年即將成為自2001年起始的經(jīng)濟增長周期的“拐點”。目前，影響經(jīng)濟“又快又好”的幾大問題依然存在：一是由于過度國民儲蓄引發(fā)投資過度的問題——過度儲蓄增大銀行等金融機構(gòu)的放貸壓力，進一步使投資性貸款增加，一方面會形成新的投資及重復(fù)建設(shè)，另外對消費產(chǎn)生擠出效應(yīng)，導(dǎo)致增長失衡；二是工業(yè)投資過熱增長導(dǎo)致產(chǎn)能過剩繼續(xù)向縱深發(fā)展。當工業(yè)品持續(xù)以快于國內(nèi)消費增長速度增加時，便被迫形成大量出口，大量出口既造成巨額國民福利損失、環(huán)境污染加劇，又使國際貿(mào)易摩擦加劇，同時形成巨額貿(mào)易順差，由此導(dǎo)致外匯儲備越來越多，而越來越多的外匯儲備反過來又要求M2供給規(guī)模不斷增加；三是消費增長偏慢，與投資及出口增長不相協(xié)調(diào)的問題。主要的深層次的原因是我國居民收入差距歷年擴大并已達到相當懸殊的程度，基尼系數(shù)已超過0.4。收入分配不公平直接導(dǎo)致消費結(jié)構(gòu)失衡，即高收入階層邊際消費傾向不斷下降，而低收入群體雖具有高的邊際消費傾向，收入?yún)s在不斷下降。

　　面臨經(jīng)濟增長速度放緩及結(jié)構(gòu)性矛盾目益突出的現(xiàn)狀，國家的預(yù)期宏觀調(diào)控政策將對煤炭行業(yè)施加下列影響：（1）煤炭出口退稅完全取消及部分產(chǎn)品加征出口關(guān)稅，將減少出口、增加進口，進一步導(dǎo)致國內(nèi)供給增加，同時國際煤炭現(xiàn)貨交易市場價格低于國內(nèi)市場，使出口企業(yè)煤炭出口利潤及積極性降低；（2）煤炭資源稅調(diào)節(jié)迫使煤炭開采成本增加，價格上行。但價格上行的可能性及上漲幅度與當時的市場供求態(tài)勢及用戶可承擔上漲的能力高度相關(guān)。另外，成本上升也促使中小企業(yè)被淘汰出局形成合理預(yù)期，從而降低整體供給；（3）從目前的態(tài)勢來看，通過調(diào)高存款準備金率、貸款利率等控制經(jīng)濟過熱的貨幣政策，僅會一定程度上放緩新建產(chǎn)能的釋放速度，但不可能形成對釋放產(chǎn)能的永久性“梗阻”，一方面因為部分投資來自企業(yè)的累積利潤，處于銀行等金融機構(gòu)約束范圍之外，另一方面，從2001年以來煤炭行業(yè)投資增長的速度來看，呈現(xiàn)漸次遞減的趨勢，2003年為140％多，到2006年降低為40％左右，說明產(chǎn)能已經(jīng)不由我們控制的變成了現(xiàn)實，利率等經(jīng)濟變量對投資的調(diào)節(jié)作用在未來一段時期不會發(fā)生很大的作用。煤炭市場的“拐點”和宏觀經(jīng)濟的拐點，極有可能在產(chǎn)能集中釋放的時候同時顯現(xiàn)。

　　2、市場供需層面的因素。為淘汰落后產(chǎn)能保證安全生產(chǎn)及控制總量，我國計劃在今明兩年關(guān)閉4861處小煤礦。據(jù)國務(wù)院安委會辦公室下發(fā)的《關(guān)于落實2006-2007年關(guān)閉礦井計劃目標的通知》，中國2006年將關(guān)閉小煤礦2652處，2007年將關(guān)閉2209處，中小煤礦的關(guān)停會進一步壓縮占比達1/3以上的煤礦產(chǎn)量的增長速度，降低總體供給。與此同時，煤炭洗選業(yè)投資增量的不斷下滑，預(yù)示著2007年在建新產(chǎn)能的釋放速度及節(jié)奏將明顯快于已經(jīng)過去的2006年。從需求來看，國家對工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的約束考核力度進一步加大，單位產(chǎn)品煤炭消耗將走低（最近國家已公布了有關(guān)高耗能產(chǎn)業(yè)的單位產(chǎn)品能源消耗定額，以力促節(jié)能工作進一步落到實處）。同時，受人民幣升值及出口稅率調(diào)整的影響，國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品的外部需求將進一步萎縮，工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增量繼續(xù)下滑，對煤炭等能源產(chǎn)品的需求也將硬性走低。從總的趨勢來看，由于各微觀主體市場理性的提高，新的供給與需求將形成新的平衡點，市場出現(xiàn)非理性的大漲大落的可能性不會很大。

　　3、鐵路運力因素。鐵路運力左右著煤炭市場的供求關(guān)系，鐵路運力的不均衡決定了區(qū)域性煤炭供需的不均衡。由于鐵路線路改造的原因及鐵路投資增長速度低于其它工業(yè)行業(yè)，使得鐵路運能不可能使供求達到完全吻合，鐵路運力偏緊將始終貫穿整個2007年。另外，由于大秦線運力增量（在2006年2.5億噸通過能力的基礎(chǔ)上，再增加5000萬噸，達到3億噸），最近一段時期華北及東北口的煤炭調(diào)撥遭受嚴重影響，并幾近癱瘓狀態(tài)。追求大秦線的滿負荷運轉(zhuǎn)，使得原本平穩(wěn)運行的北方運力頻頻告急，華北尤其是東北地區(qū)依靠從關(guān)內(nèi)調(diào)入煤炭的大中型企業(yè)的正常生產(chǎn)受到很大影響。未來上述狀況可能會逐步好轉(zhuǎn)，但徹底好轉(zhuǎn)的可能性不會很大。

　　4、政策性成本上升因素。2006年11月，財政部、國土資源部、國家發(fā)展和改革委《關(guān)于深化煤炭資源有償使用制度改革試點的實施方案》，經(jīng)國務(wù)院批復(fù)，我國將在山西、內(nèi)蒙古、河南、陜西等8個煤炭主產(chǎn)省區(qū)進行煤炭資源有償使用制度改革試點。試點省區(qū)出讓新設(shè)煤炭資源探礦權(quán)、采礦權(quán)，除特別規(guī)定之外，一律以招標、拍賣、掛牌等市場競爭方式有償取得。此前企業(yè)無償占有屬于國家出資探明的煤炭探礦權(quán)和無償取得的采礦權(quán)，必須對剩余資源儲量評估作價后，繳納探礦權(quán)、采礦權(quán)價款。同時，試點省區(qū)煤礦企業(yè)要依據(jù)礦井服務(wù)年限或剩余服務(wù)年限，按煤炭銷售收入的一定比例，分年預(yù)提礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金，并列入成本。政策性成本上升將支撐煤價高位運行，并仍有進一步上漲的空間。

　　綜上所述，2007年中期國內(nèi)煤炭市場將繼續(xù)平穩(wěn)、高位運行，在建產(chǎn)能釋放速度將明顯加快，鐵路運力仍將是影響供求的關(guān)鍵性因素，開采成本上升將支撐煤價高位，并不排除繼續(xù)上行的可能。

　　三、行業(yè)性政策建議

　　1、本年度支撐煤價上行的主要因素為成本推動，如果價格上漲了，成本的增加卻打了折扣，所導(dǎo)致的結(jié)果是微觀企業(yè)利潤水平提高，進一步刺激煤炭行業(yè)投資盲目擴張，產(chǎn)能過剩加劇。所以從政府調(diào)節(jié)的角度出發(fā)，價格上行的同時應(yīng)當加快煤炭資源稅制的改革步伐和全面鋪開，以保證國內(nèi)煤炭行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　2、對當前日益惡化的由關(guān)內(nèi)調(diào)入東北地區(qū)鐵路煤炭運力不濟的狀況應(yīng)當引以為重，以維持區(qū)域煤炭市場的大體平衡。東北歷來為重化工業(yè)區(qū)，冶金、機械制造及裝備業(yè)在國內(nèi)處于領(lǐng)先和優(yōu)勢地位，但大多數(shù)冶金用煤、電力用煤等需從外地調(diào)入。如果煤炭調(diào)入遭受影響，這些優(yōu)勢企業(yè)產(chǎn)能不能正常發(fā)揮，結(jié)果只會導(dǎo)致國內(nèi)落后產(chǎn)能進一步死灰復(fù)燃，在很大程度上不利于對落后冶金產(chǎn)能的全面淘汰。所以煤炭運力的整體銜接和部署必須與用煤企業(yè)的狀況、能耗水平等高度協(xié)調(diào)，這與2007年煤炭訂貨會的會議精神是比較吻合的。