徐州海螺易主:大企業(yè)集團資源整合的前奏
引言
日前,中國建材集團宣布,以現(xiàn)金人民幣9.61億元,并為徐州海螺水泥的2.3億元銀行借款作擔(dān)保為代價,從海螺集團手中收購其旗下的徐州海螺水泥全部股權(quán)。消息發(fā)布,引起了市場的廣泛關(guān)注和猜測:為什么海螺集團要放棄徐州海螺?徐州海螺對中聯(lián)水泥有多大的價值,值得中國建材集團花9.61億元現(xiàn)金、并承擔(dān)徐州海螺2.3億元銀行借款擔(dān)保的代價收購?此前,外資水泥巨頭大舉進軍國內(nèi)企業(yè),此次徐州海螺并購是否意味著國內(nèi)大水泥企業(yè)集團資源整合的序幕已經(jīng)拉開?本文就上述問題進行探討,并對此次并購可能產(chǎn)生的影響進行分析。
一、并購前的市場格局:市場競爭加劇
徐州市位于華北平原的東南部,地處古淮河的支流沂、沭、泗諸水的下游,以黃河故道為分水嶺,形成北部的沂、沭、泗水系和南部的濉、安河水系。境內(nèi)河流縱橫交錯,湖沼、水庫星羅棋布,廢黃河斜穿東西,京杭大運河橫貫?zāi)媳?,東有沂、沭諸水及駱馬湖,西有夏興、大沙河及微山湖;徐州又是我國重要的鐵路樞紐,南北的京滬干線與連接歐亞大動脈的隴海線在此交匯,水路和鐵路交通十分便利。
正是交通的便利,徐州水泥市場歷來競爭激烈。徐州市及其所屬的銅山縣,擁有水泥用石灰石儲量16億噸,約占江蘇省資源儲量的20%。目前市場年總體需求在600萬噸左右,而徐州有水泥企業(yè)62家,水泥總產(chǎn)能在1500萬噸以上,嚴(yán)重供大于求。其中立窯有1000多萬噸,新型干法主要為淮海巨龍和徐州海螺兩家,加起來才300多萬噸。不過,這兩家主要是面向重點工程和商品混凝土方面銷售,走高端客戶,而農(nóng)村和中小市場基本都留給立窯,甚至棗莊的立窯企業(yè)也銷售到徐州的郊縣市場,所以徐州水泥企業(yè)外銷的量更多。其中,淮海巨龍有三分之一(大約是160萬噸)是在本地銷售,其余外銷到皖北和豫東。海螺大約是180萬噸銷售在本地。兩家企業(yè)相距30公里,市場分布完全重合。徐州海螺利用自己成本優(yōu)勢,不斷打價格戰(zhàn),加劇了水泥市場的競爭程度。
二、徐州海螺成為海螺水泥集團在淮海經(jīng)濟區(qū)的一塊飛地
2002年在徐州市政府的安排下,海螺集團進入徐州市。海螺集團的最初戰(zhàn)略設(shè)想是:以徐州海螺來遏制山東(棗莊)水泥的南下。為此,2002年底,海螺集團與徐州市地方政府簽訂了建設(shè)大型熟料基地的合作協(xié)議,規(guī)劃建設(shè)兩條萬噸熟料生產(chǎn)線,配套建設(shè)年產(chǎn)165萬噸水泥粉磨系統(tǒng)。
經(jīng)過數(shù)年的建設(shè),徐州海螺已初具規(guī)模。目前,徐州海螺控制著9億噸的石灰石資源。一期建設(shè)的一條萬噸熟料生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn),生產(chǎn)線引進德國伯力鳩斯工藝技術(shù)和裝備,領(lǐng)先國際同類生產(chǎn)線5-10年。熟料及水泥年產(chǎn)能力分別為310萬及150萬噸。截至今年4月底資產(chǎn)凈值為人民幣3.839億元,2006年前四個月的銷售額和凈利潤分別為2.12億元和1650萬元。
海螺集團在江蘇省有422.54萬噸的產(chǎn)量,而徐州海螺占到35%。徐州海螺成為海螺水泥集團在淮海經(jīng)濟區(qū)的一塊飛地。
三、海螺水泥遏制山水集團的圖謀難以奏效
位居魯東南的山水集團,從2001年起,沿膠濟、濟邯鐵路“東進西擴,南北輻射”,建成了濟南、濰坊、淄博三大熟料基地和配套的一系列大型水泥粉磨站,水泥企業(yè)驟增至17家,遍及全省9個市。目前,山水水泥年生產(chǎn)能力達2000萬噸,躍居全國第三。2001年至今,山水水泥產(chǎn)量年均增長55%,銷售收入年均增長57%。 山水集團2005年熟料產(chǎn)量1179.82萬噸;水泥產(chǎn)量1942.91萬噸,銷售量達到1952.74萬噸。
海螺集團在徐州設(shè)廠的目的之一,是要遏制山東山水集團南下的咽喉,把海螺的根據(jù)地擴展到蘇北,實現(xiàn)自己坐鎮(zhèn)華東、鯨吞華南的抱負(fù)。現(xiàn)在看來遏制山東水泥南下的目的很難實現(xiàn)。此外,海螺的戰(zhàn)線拉的過長,整體戰(zhàn)略布局上也需要調(diào)整。
四、徐州海螺成為中聯(lián)水泥心中的一塊心病
中國聯(lián)合水泥有限公司(以下簡稱中聯(lián)水泥)是中國建材集團旗下的水泥業(yè)務(wù)經(jīng)營平臺。中聯(lián)水泥成立于1999年,公司依托著其政策優(yōu)勢、企業(yè)整合優(yōu)勢、行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢在水泥行業(yè)規(guī)模擴張迅速,全資、控股及參股企業(yè)遍布中國近20個省、市、自治區(qū),主市場范圍涵蓋山東、江蘇、河南、河北、山西和湖南六個省份。
在并購徐州海螺之前,中聯(lián)水泥公司在淮河經(jīng)濟區(qū)的蘇北、魯南有巨龍淮海水泥、中聯(lián)魯南、中聯(lián)魯宏、安廈水泥集團四家企業(yè),總產(chǎn)量已經(jīng)有1100萬噸。在北有山水集團,南臨海螺水泥的格局下,中聯(lián)水泥急于擴大規(guī)模,站穩(wěn)腳跟。為此,中聯(lián)水泥在淮河經(jīng)濟區(qū)開始實施三步走戰(zhàn)略:第一步,爭取并購徐州海螺,拔掉插在巨龍淮海水泥身旁的釘子;第二步,在與海螺水泥談判并購徐州海螺的同時,巨龍淮海水泥公司在徐州實施投資日產(chǎn)12000噸熟料生產(chǎn)線的前期準(zhǔn)備工作,以達到對海螺水泥起到敲山震虎的作用,促使并購徐州海螺能盡快實現(xiàn);第三步,進一步參與棗莊水泥市場的并購整合,做厚在淮河經(jīng)濟區(qū)的棋子,服務(wù)于中聯(lián)水泥的整體布局。
2004年12月27日,巨龍淮海水泥公司舉行了日產(chǎn)12000噸熟料生產(chǎn)線節(jié)能環(huán)保項目簽約。這個項目如果建成的話,將是中國最大規(guī)模的生產(chǎn)線。并對在同一地點徐州的海螺萬噸線的經(jīng)營將產(chǎn)生較大壓力。
五、徐州海螺收購的回顧
徐州海螺為一家有限責(zé)任公司, 由海螺集團與臺泥共同投資,其中,海螺水泥擁有徐州海螺52.5%的股權(quán),臺泥擁有徐州海螺47.5%股權(quán),由海螺負(fù)責(zé)經(jīng)營管理;公司于2002年12月25日成立,主要從事水泥及熟料的生產(chǎn)、貯存、銷售及提供售后服務(wù)。徐州海螺在江蘇徐州擁有一條日產(chǎn)熟料1萬噸的生產(chǎn)線。熟料的年產(chǎn)能為310萬噸,粉磨能力為150萬噸。
徐州海螺日產(chǎn)萬噸水泥熟料項目工程,2004年9月28日在徐州市賈汪區(qū)點火投產(chǎn)。該項目總投資18億元,是江蘇最大的水泥單線生產(chǎn)基地。
為了配合海螺集團規(guī)劃,將徐州海螺賣給中聯(lián)水泥公司,在今年年初,臺泥已經(jīng)將持有徐州海螺的股份全部出讓給海螺水泥集團,出讓持股的成交金額為2179萬美元,臺泥大約賺進了350萬美元。受消息的刺激,當(dāng)日臺泥的股票大漲!
經(jīng)過談判,中國建材集團與海螺水泥集團終于實現(xiàn)了徐州海螺的轉(zhuǎn)讓。
六、海螺水泥:轉(zhuǎn)讓徐州海螺,成功退出蘇北市場
海螺集團最初以徐州海螺遏制山東(棗莊)水泥的南下的戰(zhàn)略設(shè)想,目前由于山水集團的快速發(fā)展和中聯(lián)水泥滲透,現(xiàn)在看來很難實現(xiàn)。特別是,中聯(lián)水泥旗下的巨龍淮海水泥就在徐州,與徐州海螺的目標(biāo)市場完全重合,并打算建一條日產(chǎn)12000噸的熟料生產(chǎn)線。若該生產(chǎn)線建成投產(chǎn),將使本來就競爭激烈的徐州水泥市場雪上加霜,海螺水泥集團面臨抉擇:對徐州海螺,是繼續(xù)持有經(jīng)營,還是轉(zhuǎn)讓出去?徐州海螺的順利轉(zhuǎn)讓,一方面,海螺水泥成功地全身退出蘇北市場,避免了徐州水泥市場的惡性競爭;另一方面,海螺水泥可以援手調(diào)整過長的戰(zhàn)線,優(yōu)化整體戰(zhàn)略布局,做實做厚華東和華南市場。
七、中國建材集團:受讓徐州海螺,統(tǒng)攬徐州市場
受讓徐州海螺,將大幅提高中聯(lián)水泥在淮海經(jīng)濟區(qū)的水泥產(chǎn)能,進一步鞏固和強化公司在淮海經(jīng)濟區(qū)的優(yōu)勢地位,增強競爭力。中聯(lián)水泥在淮海經(jīng)濟區(qū)有四家水泥企業(yè),年產(chǎn)量約為1100萬噸,加上徐州海螺之后,將擁有1500萬噸的產(chǎn)能,成為了名副其實的“淮海霸主”;收購?fù)瓿珊螅新?lián)水泥與徐州海螺有望通過協(xié)同效應(yīng)提升生產(chǎn)效益及更有效降低生產(chǎn)成本。此外,中聯(lián)水泥可以把蘇北巨龍,魯南魯宏、安廈及冀東的水泥熟料聯(lián)系起來,占領(lǐng)區(qū)域優(yōu)勢的制高點。
八、徐州海螺易主:大企業(yè)集團資源整合的前奏
我國水泥行業(yè)不僅總量過剩、結(jié)構(gòu)失衡,而且存在行業(yè)集中度低的問題。2005年我國排名前10位的大集團水泥產(chǎn)量超過1.65億噸,市場份額由2000年4.4%左右提高到15%。盡管水泥產(chǎn)業(yè)集中度有所提高,但與世界水泥巨頭仍有相當(dāng)差距。我國排名前10位的大型企業(yè)集團水泥生產(chǎn)總能力也只相當(dāng)于世界水泥工業(yè)第一位的法國拉法基集團一家的產(chǎn)能。
去年,外資水泥巨頭加大了對我國水泥企業(yè)滲透的力度,國內(nèi)水泥企業(yè)、特別是水泥龍頭企業(yè)必須整合資源,提高生產(chǎn)集中度,做大做強。才有望在未來的競爭中處于有利地位。徐州海螺的易主,預(yù)示著我國大的水泥企業(yè)集團資源整合帷幕正在拉開。
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