G冀東預(yù)增顯示行業(yè)轉(zhuǎn)暖

銀河證券 洪亮博士 · 2006-06-12 00:00 留言

  G冀東(000401)日前發(fā)布公告稱,由于公司經(jīng)營狀況良好,與上年同期相比產(chǎn)銷量增加,成本費用下降等原因,預(yù)計2006年上半年的經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比增長將超過50%。水泥公司2006年上半年經(jīng)營業(yè)績增長是否普遍現(xiàn)象值得投資者關(guān)注。我們認為,G冀東的業(yè)績可以反映整個水泥行業(yè)的情況,上半年水泥公司業(yè)績也將大增。   
 
  一季度業(yè)績已轉(zhuǎn)好

  水泥企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)有高度的相關(guān)性,固定資產(chǎn)投資增加或房地產(chǎn)開發(fā)力度加大,有助于水泥行業(yè)的業(yè)績提升。水泥行業(yè)不僅是周期性行業(yè),而且其產(chǎn)品也是季節(jié)性產(chǎn)品。水泥的季節(jié)性,與因氣候變化導(dǎo)致的建筑施工淡旺季有關(guān)聯(lián),一般來說,北方地區(qū)第四季度與來年的第一季度屬銷售淡季,二、三季度是銷售旺季。這可從20家水泥類上市公司分季度的有關(guān)數(shù)據(jù)得到印證。

  進入2006年一季度,受固定資產(chǎn)投資的拉動,水泥產(chǎn)量有所增加和水泥價格也有提高。一季度,全國水泥行業(yè)累計生產(chǎn)水泥21554.79萬噸,同比增長23.3%;而2005年以來,建材價格波動幅度較小,價格指數(shù)基本穩(wěn)定在100%-102%之間,上下波動幅度有限。

  受產(chǎn)量增長和價格穩(wěn)定的影響,一季度水泥行業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入增速均較去年同期加快。水泥行業(yè)累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值599.08億元,同比增長30.34%,增速比去年同期加快30.2個百分點。產(chǎn)品銷售收入增長31.5%,增速比去年同期加快27.1個百分點。實現(xiàn)利潤總額5.56億元,同比增長204.83%,增速較去年同期加快316.14個百分點。行業(yè)虧損企業(yè)虧損額21.22億元,與去年同期相比下降1.45%,增速較去年同期下降125.92個百分點。

  上市公司經(jīng)營業(yè)績與全國一樣處于增長的態(tài)勢。一季度,水泥行業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入合計為51.9億元,環(huán)比下降20%以上;但同比增長27.64%。利潤總額合計為1.62億元,環(huán)比增加2.94億元;同比增加3.29億元。凈利潤合計為虧損900萬元,環(huán)比增加3.04億元;同比增加1.39億元。無論從主營業(yè)務(wù)收入,還是從利潤指標來看,一季度水泥上市公司都出現(xiàn)增長的態(tài)勢。

  二季度業(yè)績將快速增長

  在水泥主要原燃料成本基本穩(wěn)定的狀況下,受銷售規(guī)模增長和水泥銷售價格上漲的推動,第二季度水泥類上市公司經(jīng)營業(yè)績將普遍快速增長。

  我們預(yù)計,2006年新建新型干法水泥生產(chǎn)線將達到50條左右,新增產(chǎn)能4000萬噸,到2006年底,全國水泥產(chǎn)能將達到13.7億噸,其中新型干法水泥產(chǎn)量的比重將由2005年的40%提高到2006年45%。

  水泥需求將出現(xiàn)可觀增長。2006年,投資將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨增的發(fā)展態(tài)勢,預(yù)計全年全社會投資增長27%,其中房地產(chǎn)投資將出現(xiàn)20.5%的增長。包括出口在內(nèi),2006年全國水泥需求增速將為8.2%左右,全國水泥總量將達11.34億噸。

  而2006年3月以來,需求的增長導(dǎo)致水泥價格呈上漲趨勢。目前水泥生產(chǎn)中煤電成本占到60%以上,盡管煤電價格仍在高位運行,但煤電供求呈供略大于求的平衡態(tài)勢,水泥用煤電價格基本上是市場價格,其價格再上漲的可能性不大。
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