投資加大 我國(guó)鐵路建設(shè)和裝備業(yè)前景確定

　　”十一五”期間，我國(guó)政府對(duì)鐵路的總投資將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，較“十五”期間投資增速達(dá)到388％，其中鐵路基建1.25萬(wàn)億元。我國(guó)處在鐵路大規(guī)模建設(shè)時(shí)期，鐵路基建和鐵路裝備企業(yè)將從中受益。

　　加大鐵路投資

　　“國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃”設(shè)計(jì)高速公路8.5萬(wàn)公里，計(jì)劃在20-30年內(nèi)完成。至2007年底，高速公路的通車?yán)锍桃训?.3萬(wàn)公里，目標(biāo)已經(jīng)完成大半，預(yù)計(jì)高速公路領(lǐng)域投資高峰期已過(guò)，未來(lái)20年高速公路建設(shè)投資將逐漸放緩。

　　各地民航事業(yè)發(fā)展很不平衡。國(guó)內(nèi)總數(shù)2/3的機(jī)場(chǎng)都處于虧損狀態(tài)。年旅客吞吐量超過(guò)百萬(wàn)人次的旅客吞吐量占全部機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量的90%以上。目前主要城市機(jī)場(chǎng)發(fā)展較為充分，但東北以及中西部機(jī)場(chǎng)則經(jīng)營(yíng)慘淡。因此，雖然中國(guó)目前民航業(yè)仍有較大發(fā)展?jié)摿?，但短期?nèi)從經(jīng)濟(jì)收益考慮，擴(kuò)張速度難以加快。民航總局規(guī)劃，在“十一五”期間，中國(guó)航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量和貨郵運(yùn)輸量均將比2005年翻一番以上，每年引進(jìn)100架飛機(jī)左右。通用航空業(yè)年均增長(zhǎng)10%以上。

　　“十一五”期間，我國(guó)鐵路營(yíng)運(yùn)總里程將從2005年末的7.5萬(wàn)公里延長(zhǎng)到2010年底的9萬(wàn)公里以上；期間政府對(duì)鐵路的總投資將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，較“十五”期間投資增速達(dá)到388％，其中鐵路基建1.25萬(wàn)億元。我國(guó)鐵路基建處于大規(guī)模建設(shè)期。

　　2006年、2007年完成鐵路投資額分別為2088億元、2520億元，累計(jì)4608億元，占總投資額的30.7％，未來(lái)三年仍將保持較快的增長(zhǎng)速度，復(fù)合增長(zhǎng)率約為16.8%。

　　依據(jù)規(guī)劃1.25萬(wàn)億元的基建投資總額，2006年、2007年鐵道基本建設(shè)投資額分別為1553億元，1772億元，完成約26.6％。未來(lái)三年投資額年均約為2630億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為29.9％，年投資額將保持快速增長(zhǎng)。

　　按照規(guī)劃，“十一五”期間，中國(guó)將完成時(shí)速在300公里以上的客運(yùn)專線大約5457公里。從2006年到2010年，中國(guó)將投資12500億元人民幣，建設(shè)17000公里鐵路新線。其中客運(yùn)專線7000公里，主要包括京滬、京廣、京哈、沈大、隴海等。

　　鐵路建設(shè)前景確定

　　受益于鐵路行業(yè)投資增長(zhǎng)，鐵路裝備制造業(yè)面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇。鐵路裝備制造業(yè)重點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，此類掌握了高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的企業(yè)將成為本輪鐵路大規(guī)模建設(shè)的主要受益者。另外，由于高速鐵路的技術(shù)要求較高，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鐵路零配件制造商進(jìn)入高鐵配套體系仍然需要一定時(shí)間。

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我國(guó)鐵路建設(shè)市場(chǎng)目前屬于寡頭壟斷市場(chǎng)。2004年12月之前，我國(guó)僅中國(guó)中鐵與中國(guó)鐵建具有鐵路建設(shè)資格，鐵路建設(shè)市場(chǎng)由此兩家壟斷；鐵路工程往往工程量浩大，獲取鐵路建設(shè)特級(jí)資質(zhì)門檻極高，盡管2004年12月鐵道部和住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)出聯(lián)合通知，允許在其他基建行業(yè)(諸如公路、港口及市政工程建設(shè))擁有專業(yè)資格的企業(yè)進(jìn)入鐵路建設(shè)市場(chǎng)，目前僅有中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中交建、中國(guó)建筑和中國(guó)水利水電獲取。

　　由于人才、技術(shù)、裝備等原因，新進(jìn)入者目前市場(chǎng)份額仍然較低。中國(guó)鐵建與中國(guó)中鐵在參與復(fù)雜的大型鐵路建設(shè)工程上仍具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，鐵路建設(shè)市場(chǎng)仍將處于寡頭壟斷局面，我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩至三年中國(guó)鐵建與中國(guó)中鐵的市場(chǎng)份額將在70～80％以上。

　　新進(jìn)入最大潛在威脅者是中交建，中交建在京滬高鐵（17％）和哈大線（40％）項(xiàng)目上有較大份額。中國(guó)鐵建與中國(guó)中鐵在業(yè)務(wù)構(gòu)成上最為類似，目前，中國(guó)鐵建與中國(guó)中鐵鐵路工程市場(chǎng)份額均在40％左右。而在工程公路市場(chǎng)，中國(guó)鐵建市場(chǎng)份額約為8%～9％，中國(guó)中鐵市場(chǎng)份額約為7%～8％。公路工程市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈。

　　南北車壟斷鐵路裝備

　　中國(guó)南車受益于動(dòng)車組和城軌車輛的高速發(fā)展。中國(guó)南北車集團(tuán)占據(jù)了鐵道部鐵路設(shè)備95%以上的市場(chǎng)份額。處于寡頭壟斷地位。

　　鐵道部規(guī)劃，到2010年動(dòng)車組配置達(dá)到1000列左右。按照目前主要城市已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的城市軌道規(guī)劃，到2010年，將新增約4000輛城軌車輛。中國(guó)南車占有動(dòng)車組80%以上的市場(chǎng)份額，復(fù)合增長(zhǎng)率在60%以上；占有40%的城軌車輛的份額，年復(fù)合增長(zhǎng)率在25%左右。預(yù)計(jì)中國(guó)南車2008-2010年的每股收益分別為0.1、0.16、0.23元。 
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