三一重工:股改領頭羊行業(yè)新龍頭

　　2007年5月9日，上證指數一舉突破4000點重大關口，收盤在4013點。而在兩年前的同一天，指數僅在1130點，就在這一天，股權分置改革試點工作正式啟動。于是，股改、對價、補償、G 股這些包含著特定時期特定內容的名詞成了流行語。

　　回首往事，是股改拯救了瀕臨崩盤的證券市場，喚醒了沉淪四年的中國股市，我們正經歷和參與了中國歷史上一個歷史性的變革。展望未來，股改的成功，全流通時代的到來，資本市場的復蘇和擴容，全民財富的大增長，為撬動"大國崛起"提供了至關重要的支點。

　　站在這個歷史時刻，現場見證了股改第一股三一重工股改方案通過的那一刻的本報記者，兩年后又來到三一重工，親眼目睹了股改兩年來的變化，并采訪了執(zhí)行總裁向文波,向總向記者講述了當年三一股改中一些鮮為人知的故事和三一重工的發(fā)展前景。

　　股市上的"小崗村"

　　如果說，當年安徽省鳳陽縣小崗村的大包干開啟了中國農村體制改革的先河，三一重工股改的成功則掀開了中國資本市場改革的新篇章。

　　經濟學家韓志國認為，股權分置改革可以列為中國三大改革之一，第一大改革是農村改革，它解放了農民，給我們的改革淘到了第一桶金。第二次大改革就是商品價格定價權的自由化，這樣帶來了我們社會主義市場經濟。第三次大改革是把資產定價市場化了，顯然這是一次革命性的變革。

　　當年，由于沒飯吃了，小崗村的幾個農民自發(fā)地簽訂了一個協議，邁出了農村經濟體制改革的第一步。而此次股權分置改革的背景起點和當時是何等的相似，因為資本市場已經瀕臨崩盤，股指跌到1000點以下，新股無法發(fā)行，資本市場已經到了走不下去的地步了。所以，作為這個重大的歷史性的變革，它的決策和執(zhí)行，面臨的風險和壓力一點也不比當初的農村體制改革輕松。

　　陷入巨大旋渦中

　　向總介紹說：當時我們拿出股權分置改革的方案以后，認為市場會是一片喝彩聲。因為在這個時點上，三一股票的持有者會得到每10股送3.5股，再派8元的補償。這是對歷史的補償，對恰好持有三一股票的股民的一種利好。誰知道市場的第一個反應就是跌，媒體的反應是一片質疑和責難。股改成為社會關注的焦點或者說資本市場角力的焦點，三一陷入旋渦之中，孤立無援，我們當時面臨的壓力作為外人是無法理解的。

　　喝茶只能用紙杯

　　就在這節(jié)骨眼上，不料又鬧出個"豬論"風波。當時，梁穩(wěn)根董事長在跟相關部門領導匯報股改的必要性時，用大豬小豬打了一個比方。結果后來某媒體寫了一篇文章，主編為了扯眼球把題目改成了"大豬拱食小豬別鬧"，把這個問題對立起來，釀成了全國性的風波，引來罵聲一片，甚至人民日報評論員都寫了文章，對豬論進行了批判。這個事件反映了當時這種對立的情緒已經到達了什么樣的程度。

　　股東大會的表決是決定股改是否成功的關鍵，三一股東大會之所以開得那么和諧，主要是對每一個細節(jié)都做出了精心的安排。向總介紹說，考慮得多細呢，一個是要不要設主席臺，要不要作報告，報告時間作多長，要不要請新聞記者入場，請新聞記者入場是請友好的媒體還是所有媒體都請，要不要進行安全檢查，喝茶是紙杯，是為了避免可能出現的傷人。包括請歌唱家來唱歌，唱什么歌，在哪個環(huán)節(jié)唱歌；包括樂隊奏古典還是現代音樂，這些都經過嚴格細致的討論。

　　"討價還價"開先河

　　三一跟股東的溝通也是想盡了辦法。

　　以前按照有關部門的規(guī)定，股改方案已經報國務院備案，是不能調整的。但是方案不改小股民心態(tài)不平衡，因為他享有的權利沒有得到尊重。于是三一又向相關部門匯報，提高了支付對價，提高減持的條件，對股民最關心的問題做出積極的回應，使他的權利得到了尊重。后來三一的股改方案變成了一個比較通用的模式，大小股東之間可以討價還價，顯然，這是一個創(chuàng)新。

　　可以想象一下，當時紫光投票沒有過，如果三一也沒有過，會有什么后果？后面兩家肯定過不了，那么中國的股改不知何年才能實現?，F在看來，三一的方案對價是相當高的，為什么能夠承受這么高的對價，一個是三一對股改的認識，另一個三一有這樣的信念："中國可以沒有三一，但不能沒有一個發(fā)達的資本市場。"

　　質的飛躍

　　作為股改第一股，三一承受了無人嘗試過的、前所未有的巨大壓力，也做出了巨大的犧牲。當股改破冰之旅成為事實的時候，梁穩(wěn)根先生也由此登上了2006年度C C T V 經濟人物的領獎臺。兩年前的6月10日，三一重工的股改方案以流通股股東93.44%的高贊成票順利通過表決，成為中國證券市場"股改第一股"。在股改投票停牌前的2005年6月1日，三一重工的收盤價格為19.68元，當時的總股本為24000萬股，公司總市值為47.232億元。兩年后，總股本達到96000萬股，總市值超過400億元，市值增長了近10倍。

　　股改前的三一沒有動力，很多項目都放在上市公司之外。股改成功后，公司計劃把所有的工程機械的項目逐步注入到上市公司。股改完成后，企業(yè)發(fā)生了根本變化。第一，經營者更關心上市公司的業(yè)績，一方面把經營做好，另一方面拼命將優(yōu)質資產注入上市公司，提升企業(yè)價值；第二，政府強力推動大企業(yè)整體上市，提升了上市公司價值；第三，海外發(fā)行股票的公司回歸，尤其是優(yōu)質公司的回歸，將提升整個市場的價值中樞。所以，股改使得上市公司的價值得到根本性改變，也使資本市場產生了質的飛躍。

　　回味與反思

　　回首往事，坎坷艱辛值得回味，更需要反思。作為市場參與者，如何站在更高的高度，用更長遠的眼光去看待問題，而不是只站在自己的立場去看問題；作為媒體，不是只注重搶眼球，而是更關注自己的社會責任；作為政府，在重大的問題上面必須旗幟鮮明；作為專家學者，應該有獨立的觀點。從現在看，股權分置改革的成功推進不僅反映在市場的價格走勢上，上證指數從
　　998點漲到了4335點，更為重要的是，作為中國股市規(guī)模最大、程度最深、意義最為深遠的制度性嬗變，股權分置改革大大推進了中國股市的市場化進程，是劃時代革命，它標志著中國股市一個舊時代的終結和一個新時代的發(fā)軔。

　　編者按：近期全球市場主要的大盤股指數，如倫敦金融時報100指數、日經225指數和香港恒生指數，在道指的帶動下都在挑戰(zhàn)前期高點，引發(fā)了一輪全球性的藍籌行情。

　　上證指數從千點起步，一路上漲到4335點，升幅巨大，目前支撐牛市的根本因素并沒有發(fā)生改變，但是近期A 股市場正在從單純的流動性推動行情階段，逐步過渡到真實可預期的業(yè)績推動型行情階段。這個階段將是藍籌股的天下，更是高成長藍籌股的樂園。

　　投資藍籌股不一定會獲得高收益，但買藍籌股一定會獲得長期穩(wěn)定的收益。

　　尋找藍籌股還不夠，要尋找高成長的藍籌股。

　　為此，本報將不定期推出公司調研欄目---尋找成長新藍籌，敬請關注。

　　老總訪談　 記者：今年初，三一集團及其關聯公司共從二級市場減持了三一的股份，是不看好它今后的發(fā)展嗎？

　　向文波：減持的是股改時增持的那部分，現在還持有部分，因為集團有一個到期的8億債券要歸還。我們的首要職責是經營好公司，上市公司通過減持一部分股權，要么調整負債結構，降低經營風險，要么進行新的投資，這是很正常的。

　　記者：我們看到三一去年凈利潤增長高達157.70%，今年一季度更是同比增長600%，三一高增長靠的是什么？今后高增長能保持嗎？

　　向文波：一個是業(yè)績的增長，另一個是財務制度的變更，過去采用的是穩(wěn)健的財務政策，所謂收入是按到期貨款來計算銷售收入，而不是按發(fā)貨來計算銷售收入，目前所有的上市公司都是采用的按發(fā)貨來計算。另外是投資性收益。當然，今后這種爆發(fā)式的增長是不會持續(xù)的，但高增長的勢頭依然會保持。

　　記者：此次增發(fā)收購的資產盈利如何？對三一的業(yè)績有什么影響？大股東還有沒有將優(yōu)質資產注入上市公司的計劃？

　　向文波：此次收購的是北京市三一重機有限公司100%股權，公司經營狀況很好，去年凈利潤9580萬元，預計今年將達到1.4億元，將提升每股收益0.14元。大股東已經承諾把集團所有工程機械項目全部整合到上市公司，具體的時間、時機的選擇還未確定。

　　記者：三一今后的發(fā)展目標是什么？

　　向文波：整個三一集團有兩個目標：一是銷售收入2010年達到300億，二是10-15年過千億。它的發(fā)展戰(zhàn)略，一是靠不斷的創(chuàng)新，新產品的開發(fā)，這是三一發(fā)展的動力；二是國際化，市場的開發(fā)。目前產品已經銷售到全世界70多個國家，在100多個國家建立了銷售體系。我們在美國亞特蘭大和印度的海外工廠都將于明年建成。我們希望2010年，有三分之一的市場來自國際市場。