從上市公司看建筑業(yè)生存狀況 

 　　建筑業(yè)是我國國民經(jīng)濟的一大支柱產(chǎn)業(yè)，這幾年面臨的實際情況究竟如何？經(jīng)營信息近期披露了建筑類上市公司的一些基本情況，反映了建筑行業(yè)目前的狀況及一些深層次的問題。
　　令人擔憂的業(yè)績狀況
　　不久前，有關(guān)專業(yè)機構(gòu)根據(jù)2002年年報對主營建筑工程的上市公司經(jīng)營狀況進行了統(tǒng)計，20家建筑類上市公司的加權(quán)平均每股收益為0. 119元；凈資產(chǎn)收益率為3.885％。這兩個數(shù)字分別比上年度提高了16 .46 ％和18.10％。
　　表面上看，這些數(shù)據(jù)都不算糟糕。但該統(tǒng)計在進一步分析時又發(fā)現(xiàn)，如果剔除在報表年度上市的三家新公司，從更能客觀反映建筑板塊實際的其余17家公司情況來看，這個行業(yè)的經(jīng)營狀況就顯得非常令人擔憂了。
　　在這17家上市公司中，業(yè)績同比略有增長的僅4家，基本持平的3家，而下降的則達到了10家。其中虧損公司有3家，這個比例高于全部上市公司中的虧損比例。
　　而進一步從同期滬深兩地全部上市公司2002年度平均每股收益為0 .143元，平均凈資產(chǎn)收益率5.7 17％的整體情況來看，建筑板塊的經(jīng)營業(yè)績與其他行業(yè)相比，就更為遜色了。據(jù)專家計算，我國大多數(shù)上市公司所屬的行業(yè)毛利率一般在18％以上，凈利率一般在9％以上，但是建筑板塊的毛利率從2000年到2002年一直在11％左右徘徊；凈利率更是低得驚人，并且一直呈快速下降趨勢
，同期各年份凈利率依次為2.68 ％、1.39％、1.67 ％，2002年的凈利率比2000年下降近30％，還不到社會平均水平的二成。
　　為何持續(xù)頹勢
　　據(jù)一些上市公司年報分析專家介紹，建筑板塊陷于業(yè)績整體下滑態(tài)勢已經(jīng)不是首個年份。為什么在我國投資拉動呈強勁態(tài)勢，各類重大工程紛紛上馬的背景下，直接受益理應(yīng)最多的建筑業(yè)上市公司反而出現(xiàn)持續(xù)頹勢？
　　首先，從年報和市場實際反映出的情況看，建筑市場競爭的業(yè)態(tài)畸形且長期得不到真正有效改觀，一直是整個建筑板塊業(yè)績持續(xù)下降的最主要原因。
　　我國去年基本建設(shè)投資的總額約3萬億元，折算建筑業(yè)產(chǎn)值約1萬8 千億元，但把這個數(shù)字分攤到65600 余家各等級資質(zhì)的建筑企業(yè)，平均每家的建筑業(yè)產(chǎn)值也只有2000余萬元。這意味著目前絕大多數(shù)企業(yè)都面臨因生產(chǎn)任務(wù)不足被迫放空施工能力的狀況。而由此引發(fā)連貫的、嚴重的市場問題是：不顧一切的低價競標；盲目而不計后果的墊資承包等等。建筑業(yè)企業(yè)“中標難、賺錢更難
”，成了常識。
　　另一方面，市場總量與施工能力的嚴重失衡，還導(dǎo)致了建設(shè)單位，特別是某些房地產(chǎn)開發(fā)商的“肆意妄為”。拖欠工程款就是其中最惡劣的一“為”，這也是工程建筑類上市公司業(yè)績下滑的重要原因。初略統(tǒng)計，17家建筑類上市公司2002年平均應(yīng)收款項余額從上年的3.73億元上升到了4.029億元，上升了15％，占主營收入的比重達到了17％。巨額應(yīng)收賬款造成企業(yè)現(xiàn)金流量緊張，大多數(shù)企業(yè)的正常經(jīng)營只能依賴銀行借貸。這直接導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)成本。而財務(wù)成本的增加進一步導(dǎo)致現(xiàn)金匱乏，如此陷入惡性循環(huán)。值得一提的是，由此還衍生了另一個重要問題：建筑類上市公司涉訟欠款糾紛案件增多，2002年度內(nèi)，單個企業(yè)涉訟最多達14項，少的也有2、 3項。而沒有涉訟事項的企業(yè)簡直是鳳毛麟角。
　　當然，導(dǎo)致利潤率與經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下降的另一個重要原因在建筑業(yè)自身。作為一個勞動密集型的特殊行業(yè)，由于歷史包裹重，或者改革步伐不快等多種原因，企業(yè)員工人數(shù)一般都比較多，加上承接項目分散，因此管理費用一般也比較高。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，整個建筑行業(yè)中，人員數(shù)千人以上的企業(yè)不在少數(shù)，龐大的管理費用開支往往壓得企業(yè)喘不過氣來。對17家建筑類上市公司的統(tǒng)計也顯，從2000年到2002年，他們的平均管理費用占主營業(yè)務(wù)收入的比例依次為4.14％、6.47％、8 .42％，呈逐年增長態(tài)勢。
　　無奈的多元經(jīng)營
　　因為行業(yè)生存環(huán)境的惡化促成了建筑類上市公司生存狀態(tài)的另一個特點：向多元化經(jīng)營轉(zhuǎn)軌。
　　從2002年度的報表看，專營建筑施工的企業(yè)已經(jīng)從上市公司行列消失了，各企業(yè)中，建筑施工以外的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例有的甚至高到90％。從轉(zhuǎn)營的方向看主要有三個領(lǐng)域，一是與建筑業(yè)相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)和建材業(yè)。較早進入的如北京城建、浙江廣廈、中國武夷等。二是新興產(chǎn)業(yè)。如中遼國際接受泰港實業(yè)的四川一路樂旅游電子商務(wù)有限責任公司85％的股權(quán)，從而進軍旅游業(yè)；中鐵二局將募集資金變更投向國內(nèi)首次引入外商直接投資的鐵路建設(shè)項目煙大鐵路輪渡；中國武夷投資 11290.5萬元人民幣受讓福建天力投資有限公司持有惠泉啤酒2895萬股法人股。三是其他領(lǐng)域，包括證券業(yè)、信息業(yè)、生物制藥業(yè)等等。
　　建筑類上市公司實施多元化的戰(zhàn)略由來已久，但讓人們感到隱憂的是：這畢竟是一種受到市場擠壓后實施的、多少帶有一點無奈色彩的資本遷徙運動?？陀^地就建筑業(yè)發(fā)展而言，戰(zhàn)略上的是非現(xiàn)在還難以定論。而另一方面，大規(guī)模實施多元經(jīng)營，成敗的關(guān)鍵是能否盡早建立其核心競爭力。但實踐表明，這種能力又不是都能夠在短期內(nèi)形成的。而且從 目前的情況來看，雖然有些轉(zhuǎn)營企業(yè)已經(jīng)獲得了初步的成功，但依靠整體轉(zhuǎn)型從根本上提高上市公司業(yè)績的建筑類上市公司幾乎未見。
　　從上述分析不難看出，雖然已經(jīng)在嘗試各種努力，但建筑類上市公司目前的生存狀態(tài)總體上是令人擔憂的。而更讓人不安的是，他們所面臨窘?jīng)r的只是整個建筑業(yè)生存狀況的一個縮影，絕大多數(shù)非上市建筑施工企業(yè)的生存狀況，遠比他們嚴峻得多。